גורל "עסקת הלגיטימציה" בדנקנר השקעות יוכרע מחר

איש העסקים יצחק תשובה יודיע מחר אם יבחר לרכוש 2.4% נוספים ממניות דנקנר השקעות תמורת 2.15 מיליון דולר או לממש אופציית PUT - למכירת 2.5% ממניות דנקנר בחזרה לשמואל דנקנר ואורלי מור מהם קנה את המניות לפני כשנתיים, במחיר הרכישה של 2.25 מיליון דולר.

את הרכישה של מניות דנקנר ביצע תשובה באופן אישי ולא דרך אחת החברות שבשליטתו. שווי השוק של מניות דנקנר כיום מגיע לכ-46 מיליון דולר בלבד, לאחר שברבעון השלישי החברה רשמה הפסד נקי של כ-19 מיליון שקל והגירעון בהונה העצמי תפח לכ-132 מיליון שקל.

נראה כי לנוכח שווי השוק של דנקנר השקעות, ולאור ביצועיה הלא מרשימים בשנים האחרונות, אמור תשובה לממש את אופציית ה-PUT שלו. אך יש לזכור כי לתשובה גם עסקים אחרים עם דנקנר השקעות, הקשורים בעסקי הטלוויזיה בכבלים של החברה המחזיקה במת"ב.

תשובה הגיע להסכם עקרונות עם דנקנר לרכישת 19.9% ממת"ב תמורת 54 מיליון דולר, בעסקה שתשחרר את דנקנר השקעות ממגבלת "לווה בודד" ו"איש קשור", ותאפשר את המיזוג המיוחל של מת"ב עם תבל. לפיכך ייתכן שעסקת מת"ב תשפיע על החלטת תשובה בעניין מניות דנקנר השקעות.

העסקה במסגרתה רכש תשובה את מניות דנקנר השקעות זכתה בשוק ההון לכינוי "עסקת לגיטימציה", שכן היא התבצעה לפי שווי של 90 מיליון דולר לדנקנר השקעות, בדיוק השווי לפיו הוערכה החברה לצורך "עסקת אלרן" שגובשה כדי לארגן מחדש את האחזקות בתוך משפחת דנקנר. לאחר רצף של דחיות שנבעו מקשיי מימון משמעותיים, הודיעה המשפחה כי עסקת אלרן תושלם בסוף ינואר.

ההודעה על השלמתה הסופית של העסקה באה לאחר שהדנקנרים הצליחו להשיג מימון לעסקה על ידי הגדלת השקעת המשפחה מ-25 מיליון דולר ל-55 מיליון דולר; הכנסת שני משקיעים נוספים, שביחד עם קבוצת שמרוק ישקיעו 20-25 מיליון דולר; ומכירת 28% מדור כימיקלים בידי אלרן, מיד עם קבלתם לידי מילומור של פרדי רובינסון תמורת 32.7 מיליון דולר.

הדנקנרים גם מכרו בשנה האחרונה נכסים בהיקף של כ-640 מיליון שקל לצורך מימון העיסקה. במסגרת העסקה המתוקנת לא תמכור לאה דנקנר את אחזקותיה במלח.

הקשר בין תשובה לדנקנרים החל בתקופה בה היה תשובה קבלן לא מוכר, שביקש להשתלט על קבוצת דלק שבשליטת הרקנאטים. הדנקנרים שמחזיקים באמצעות תעשיות מלח ב-11% ממניות בנק הפועלים השיגו לתשובה את המימון הדרוש באמצעות הבנק, ותשובה הצליח בסופו של דבר לבצע את ההשתלטות ולהחזיר לעצמו את ההשקעה.

מאז התהפכו היוצרות ותשובה הפך לבעלים של קבוצת דלק שאת עסקיה הרחיב לתחום הרכב, הנדל"ן וההשקעות בחו"ל. הדנקנרים לעומת זאת, הלכו והסתבכו. עסקת אלרן לא הושלמה, כאמור, עד היום, דנקנר השקעות ספגה הפסדים כבדים וכמוה גם דור כימיקלים, שנחשבת לחברה הטובה ביותר של הדנקנרים.