מנצ'סטר יונייטד מזנקת, אך החוב ממשיך להעיק

מנצ'סטר יונייטד פרסמה את הדו"ח הכספי שלה לרבעון השלישי של שנת הכספים 2026, המציג זינוק משמעותי בסך ההכנסות וראיות ברורות לכך שצעדי קיצוץ העלויות האגרסיביים שנקטה לאחרונה נושאים פרי. עם זאת, לפי הדו"ח עצמו, המועדון עומד בפני אפשרות של תשלום מיליונים נוספים כהחזרי חובות, לאחר שלווה 125 מיליון דולר (93 מיליון ליש"ט) נוספים, ובריבית גבוהה יותר.

השדים האדומים מיחזרו חוב של 425 מיליון דולר על ידי לקיחת הלוואה חדשה על סך 550 מיליון, כך עולה ממסמכים שהוגשו לרשות לניירות ערך בארה"ב (SEC). בעוד שלאיגרת החוב הקודמת, שהייתה אמורה לפקוע ב-2027, הייתה ריבית של 3.79%, החוזה החדש מגיע עם שיעור של 5.36%. המשמעות עשויה להיות שהקבוצה תשלם כ-10 מיליון ליש"ט יותר מדי שנה רק על הריבית.

לפי תנאי העסקה, ההנהלה רשאית להשתמש בהלוואה החדשה הן כדי לפרוע את החוב הישן והן "למטרות תאגידיות כלליות" בניהול השוטף. המועדון למעשה ממשיך בארגון מחדש של החוב שנוצר כאשר משפחת גלייזר לקחה הלוואות על חשבונו כדי לממן את הרכישה הממונפת ב-2005. החוב הכולל של יונייטד נע כיום בין 550 ל-600 מיליון ליש"ט (תלוי במועד הדיווח). בשנה האחרונה שילם ג'ים רטקליף, בעל מניות המיעוט, כ-50 מיליון ליש"ט על הריבית בלבד.

נאלץ לשלם עשרות מיליונים רק על הריבית. ג'ים רטקליף
4013853


בחזרה לדו"ח שהוגש לרשויות האמריקאיות: בשלושת החודשים שהסתיימו ב-31 במרץ 2026, סך ההכנסות הגיע ל-189.5 מיליון ליש"ט - עלייה של 18.1% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד (160.5 מיליון). הדחיפה הזו נבעה בעיקר מזינוק אדיר של 57.1% בהכנסות משידורים (64.9 מיליון ליש"ט), הודות למיקום גבוה יותר בטבלת הפרמיירליג ועלייה בערך זכויות השידור המקומיות. ההכנסות המסחריות צמחו אף הן ב-10.3% ל-82.4 מיליון ליש"ט, מה שסייע לקזז ירידה קלה של 5.2% בהכנסות מימי משחק (42.2 מיליון).

השורה התפעולית לתשעת החודשים שהסתיימו בסוף מרץ עברה לפלוס של 37.7 מיליון ליש"ט - התאוששות נאה לעומת הפסד של 3.2 מיליון בתקופה המקבילה. ההנהלה ציינה במפורש את הצלחת הרפורמה המבנית בארגון, שהפחיתה באופן דרסטי את מצבת כוח האדם ואת הוצאות התקורה. ה-EBITDA המתואם (רווח לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתות) לאותה תקופה עלה ב-29% והגיע ל-187.5 מיליון ליש"ט.

למרות הפסד רבעוני נקי של 11.8 מיליון ליש"ט - שהושפע מתנודות לא מגודרות בשערי חליפין על החוב - במועדון מעלים בביטחון את התחזית לשנה כולה. הצפי כעת הוא כי ההכנסות לשנת הכספים הנוכחית יעמדו על 655 עד 665 מיליון ליש"ט, עם EBITDA מתואם של 200 עד 210 מיליון ליש"ט.

האופטימיות הפיננסית הזו מתלכדת עם הישגים מכריעים גם מחוץ לדו"חות: קבוצת הגברים הבטיחה את מקומה בליגת האלופות בעונה הבאה, בזמן שתוכניות הפיתוח להקמת אצטדיון חדש בן 100,000 מקומות ממשיכות להתקדם במרץ.