לפני כשנה ערכה חברת Tunga Capital מחקר על מניותיהן של נייקי ואדידס בזמן המונדיאל, וגילתה נתונים מעניינים. ראשית, ענקיות הלבשת הספורט מארצות הברית ומגרמניה רשמו בתקופות אלו ביצועים טובים יותר ממדד ה-S&P 500, אך זהו רק קצה הקרחון.
גביע העולם נחשב לבמת השיווק הגדולה בתבל; הוא מושך מיליארדי צופים, ממנף את המכירות ומייצר נאמנות ארוכת טווח. עבור חברות כמו נייקי ואדידס, מדובר בפרסום ששווה מיליארדים. הן משלמות לנבחרות סכומים נכבדים לאורך השנים, כך שהוצאות השיווק שלהן משולמות מראש. הזינוק בהכנסות ובמכירות מורגש במהלך הטורניר, ונמשך עד כשנה לאחר סיומו. המחקר מציין, לדוגמה, כי בשנת 2013 צמחו הכנסות הכדורגל של החברות ב-4% בלבד, אך בשנת המונדיאל העוקבת (2014) הן זינקו ב-21%.
האנליסטים בחנו את ביצועי המניות על פני חמישה טורנירים (מ-2006 עד 2022), כאשר נקודת היציאה מההשקעה נקבעה תמיד לשנה בדיוק לאחר סיום התחרות. הבדיקה הקיפה טווחי זמן שונים לכניסה לעסקה - החל משנה לפני שריקת הפתיחה, דרך תחילת הטורניר, ועד לכניסה מיד עם סיומו. השקעה שהחלה חודש לפני המונדיאל, בפתחו או מיד לאחריו, הניבה 100% הצלחה (חמישה מתוך חמישה מקרים) בהכאת המדד, עם תשואה עודפת ממוצעת של 13% עד 16%.
המחקר מדגיש כי לא כדאי לנסות לנחש איזה מותג או איזו נבחרת ינצחו. פיצול שווה של ההשקעה בין שתי החברות מגן מפני הפסד של אחת מהן וממקסם את הרווחים. כלומר, כדאי להמר על כך שנבחרות כמו ברזיל, צרפת או אנגליה (שמיוצגות על ידי נייקי) ייקחו את הגביע, אך במקביל לא לוותר על האפשרות שספרד, ארגנטינה או גרמניה (אדידס) יעניקו לספונסרית הגאה עשרות אלפי תמונות עם הגביע המפורסם לצד הלוגו שלה.
אלעד בנבג'י, מייסד ומנכ"ל משותף של חברת הפינטק "בלינק", מציין כי החברה מזהה את "פרמיית המונדיאל" הזו במותגים נוספים. "הטורניר הוא דוגמה מושלמת לחיבור בין החיים עצמם לשוק ההון", הוא מסביר. "אנשים רואים משחק, מזמינים אוכל, קונים חולצה, טסים לחו"ל, משלמים באפליקציה וצורכים תוכן - וכל פעולה כזו פוגשת חברה ציבורית אחרת. זו בדיוק הדרך שבה אנחנו רוצים שאנשים יסתכלו על השקעות: לא כמשהו רחוק ומפחיד, אלא כהמשך טבעי של העולם שבו הם חיים. כשמבינים את זה, שוק ההון הופך לנגיש, מעניין וברור הרבה יותר".
הצטרפו למשחק הניחושים של וואלה ספורט וקיה
את "בלינק", המתמחה בהשקעות בשוק ההון האמריקאי והישראלי, ייסד בנבג'י יחד עם שלומית ארז ערמון. המנכ"ל מזהה מגמה נוספת, במיוחד בקרב גברים צעירים (אליהם מכוונים רוב המפרסמים במונדיאל): "מעניין לראות שמשקיעים צעירים לא שואלים רק 'מי תזכה בטורניר?', אלא גם 'מי ירוויח ממנו כלכלית?'. המעבר הזה מצרכן למשקיע הוא אחד השינויים הגדולים שאנו רואים בשנים האחרונות. הם מבינים שהדרך להשתתף בכלכלה העולמית היא לא רק לקנות מוצרים, אלא גם להחזיק בחלק קטן מהחברות שעומדות מאחוריהם".
עם זאת, העולם כיום נמצא במצב שונה מעט בהשוואה למונדיאלים קודמים. המלחמה מול איראן זעזעה את השווקים ואת הכלכלה הגלובלית, ואנו עומדים בפני שנים קשות ב-2027 וב-2028. מאות מיליוני אזרחים ברחבי העולם צפויים לסבול ממחסור באנרגיה ובמזון, בין היתר משום שדשנים לא יוכלו לצאת דרך מצר הורמוז.
מה תהיה המשמעות של כל זה על המניות במונדיאל 2026? "הכל כמובן תלוי הקשר", פוסק בנבג'י.
ההשפעה תלויה, בין היתר, גם בזהות הזוכה בטורניר. כך למשל, מדד המניות המרכזי של ארגנטינה (ה-S&P MERVAL) הגיב בחיוב לזכייה ב-2022 ורשם עלייה מיידית של 1.83%. אפילו איגרות החוב הממשלתיות, שסבלו עד אז מקשיים כבדים בשל חובות המדינה, רשמו עליות מתונות.
מחקרים פיננסיים, דוגמת אלו של "גולדמן זאקס", מראים שלזכייה במונדיאל יש "אפקט סנטימנט" מובהק. היא מייצרת אופוריה לאומית זמנית שגורמת למשקיעים מקומיים להיות מוכנים לקחת יותר סיכונים, מה שדוחף את השוק כלפי מעלה בימים שאחרי הניצחון.
למרות שהבורסה הארגנטינאית רשמה זינוקים מרשימים במספרים מוחלטים - המדד כמעט הכפיל את עצמו במונחי מטבע מקומי בין סוף 2022 לתחילת 2023 - חשוב לזכור את ההקשר הריאלי. באותה תקופה, המדינה התמודדה עם אינפלציה דוהרת שחצתה את רף ה-100%, כך שחלק ניכר מהעליות הנומינליות נבע פשוט מהפיחות החד בערך הפסו.
משקיעים מקומיים רבים מיהרו לקנות מניות כ"חוף מבטחים", בניסיון להגן על הונם מפני אובדן הערך של המטבע. בסופו של דבר, הדרמה האמיתית שם הייתה פוליטית. אנליסטים בשווקים הבינלאומיים הבהירו מהר מאוד שאופוריית גביע העולם היא קצרת מועד (ובדרך כלל משפיעה על השוק למשך שבועות בודדים עד רבעון). מה שבאמת הניע את הראלי ארוך הטווח של הבורסה מ-2023 ועד לתחילת 2026 לא היו השערים של ליאו מסי, אלא הציפייה לשינוי פוליטי וכלכלי עמוק.
מנגד, בעוד שהתגובה בארגנטינה הייתה סוערת ותנודתית, תגובת הבורסה הצרפתית לזכייה במונדיאל 2018 הייתה מאופקת, רגועה וכמעט אדישה. ב-16 ביולי 2018, יום לאחר הניצחון 2:4 על קרואטיה בגמר, מדד ה-CAC 40 נסגר בנסיגה קלה של 0.36%-. בעוד שרחובות פריז וצרפת כולה רעדו מחגיגות המונים, האנליסטים והסוחרים בבורסה חזרו לעבודה כרגיל. תרחיש זהה התרחש גם בגרמניה ב-2014.
המסקנה המתבקשת היא שקשה, עד בלתי אפשרי, לתכנן את תיק ההשקעות אך ורק סביב המונדיאל.